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资本“玩”影视 为何遭遇七年之痒

更新时间:2019-07-10 15:56人气:

  证监会提出再融资原则 不得跨界投资影视或游戏
  资本“玩”影视 为何遭遇七年之痒

陆川

  7月5日晚,证监会网站发布《再融资业务若干问题解答》(简称“《问答》”),其中第六条明确提出,“募集资金应服务于实体经济,符合国家产业政策,主要投向主营业务,原则上不得跨界投资影视或游戏。”

  7年前,国家先后出台了《文化产业振兴规划(国发[2009] 30号)》《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等文件,从政策层面支持和鼓励影视企业公开上市和公开发行股票进行融资并购。7年之后,为何会发生这样的变化呢?

  当年热

  做什么的都来收购影视公司

  国内资本市场横向、纵向乃至跨行业并购、重组影视、游戏等文化传媒企业的高潮始于2013年。据中国经济网统计,当年,影视传媒业发生并购事件超过30起,涉及电影、电视剧、出版、广告、游戏等子行业,累计资金超过400亿元。其中A股共有18家上市公司发起20次有关游戏的并购——其中12次为手游收购,涉及并购总金额188.39亿元。

  此后3年,相关数字节节攀升:2014年为 169起,涉及资本约1605亿元。其中,影视61起,游戏40起,平均每6天即发生一起影视公司并购。而据Wind资讯数据统计,2015年和2016年两年中,影视业并购重组分别为88起以及70起以上,涉及资金达到了435亿元和300多亿元。市场上一度流传一句调侃:“养猪的,炼钢的,卖烟花的,卖菜的,和水泥的都来收购影视公司”……

  今日冷

  烈火烹油并购潮遭遇釜底抽薪

  2016年起,烈火烹油的并购热潮突然遭遇釜底抽薪。当年6月,著名“妖股”暴风集团11亿元收购吴奇隆稻草熊影业、唐德影视7亿元估值收购范冰冰爱美神影视公司等行为接连被证监会否决。此外,共达电声放弃41.2亿元100%收购春天融合和乐华文化。Wind数据显示,2017年影视资产重大重组无一过审。

  在这些流产的并购背后,都能看到监管层的影子。如去年10月证监会发布的《证监会再融资审核33条》中就明确提出,上市公司募集的资金 “用于影视剧拍摄的,相关剧本需按规定完成相关备案程序”。这次《问答》的出台,监管层从政策层面限制上市公司向影视、游戏两大领域跨界定增,意味着中小影视企业很难再通过借壳上市的方式完成上市融资,同时非影视企业想通过收购影视公司进军影视行业也变得更加困难。

  监管层的系列举措,被业界解读为要让资本热潮退烧,是要防止资金“脱实向虚”,要让资本回流到实体经济。

  为何投资影视、游戏容易“虚”?除了以上提到的部分公司在跨界收购中的盲目、明星证券化过程中吃像太难看之外,影视、游戏行业业绩波动大,业绩增长缺乏持续性,也是政策收紧的原因。

TGA:

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